Nové výzvy mohou zkomplikovat fúze a akvizice na tuzemském trhu.
Zdroj: E15
Autoři: Mgr. Jan Frey
V několika málo předchozích letech prošla nejen naše, ale i globální ekonomika několika potenciálně zlomovými událostmi. Nejprve na konci roku 2019 vypukla pandemie covid-19, po které v letech 2021 a 2022 následovala inflační vlna a energetická krize. Přestože každá z těchto událostí by sama o sobě byla způsobilá téměř zastavit dění na trhu s firmami, ukázalo se, že ani jedna ve skutečnosti zlomová nebyla a ve všech případech se trh rychle otřepal z prvotního překvapení. Počet transakcí v ČR tak již více než dekádu setrvale roste.
Na obzoru se objevují nové výzvy pro fúze a akvizice
Na obzoru se však objevují další výzvy, které mají potenciál v ekonomice a na trhu s firmami významně zdramatizovat situaci. Zejména otázka energetické náročnosti firem a strukturální změny v některých odvětvích mohou některé firmy učinit prakticky neprodejnými. Vzhledem k tomu, že hlavním motivem většiny prodejů firem v ČR je stále generační výměna, mohou být jejich majitelé při kapitalizaci jejich celoživotního úsilí zklamaní. Nemusí se však vždy jednat o dobrovolný prodej. V dohledné době může být řada prodejů vyvolána nedobrou kondicí firmy, která ještě před pár lety bezchybně fungovala.
V případech distressových prodejů bývá cena za firmu extrémně nízká, v některých případech dokonce i záporná. Pro její vlastníky však může být stále výhodné firmu prodat. Zejména za situace, kdy ručí za závazky firmy vlastním majetkem.
Statistika nárůstu distressových prodejů zatím neexistuje
Přesný důkaz nárůstu počtu distressových prodejů v ČR zatím neexistuje. Příchod vlny těchto transakcí lze ale očekávat s ohledem na vývoj na západ od našich hranic. Ani zde statistiky s pevnými čísly, které potvrzují nástup distressových transakcí, zatím neexistují. Teprve přijdou. Již nyní se ale od našich západních sousedů ozývají hlasy hovořící o nárůstu počtu firem, které se prodávají pod tlakem, o jejich špatné výkonnosti a balancování na prahu insolvence. Lze se jen dohadovat, kdy se tato vlna přelije i k nám.
Hrozba ekonomických potíží a prodej firmy za distressových podmínek však nehrozí všem firmám. V relativním bezpečí mohou zůstat ty pohybující se v odvětvích, kterých se netýkají zásadní strukturální změny nebo se jich týkají jen sekundárně či okrajově.
V odvětvích, která mohou patřit mezi ohrožená, existuje mnoho firem, jejichž majitelé nemusí podléhat pesimismu. I zde existuje mnoho firem v dobré kondici, o které bude ze strany investorů nadále zájem. Navzdory tomu však čeká i tyto firmy posuzování dle náročnějších měřítek. Jak jsem už zmínil výše – skrze energetickou náročnost nebo třeba tím, jak sofistikovaný je jejich produkt.
Z dění na globálních trzích je patrně zřejmé, že následující období nebude lehké. Jako nerozlousknutelný oříšek se může jevit prodej některých firem, zvláště pak v porovnání s předchozími lety. Bohužel je pryč doba, kdy investoři byli ochotní prakticky neomezeně investovat a kdo neprodal tehdy, bude si muset zase pár let počkat Tedy pokud jeho firma překoná úskalí, které přináší nová doba. I tak se ale na trhu firem určitě objeví spoustu subjektů, o které investoři budou tvrdě bojovat a které jejich majitele svou valuací a zájmem investorů určitě potěší.
